Resumo: O estudo teve como objetivo discutir a criação de valor com base no método VAIC™ e como campo de pesquisa as empresas que integram o portfólio do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da B3 (BM&FBOVESPA). Como primeira abordagem, selecionamos o ano de 2016 após dez anos de história do ISE. Os componentes do VAIC™ foram recuperados e calculados a partir dos Padrões de Relatórios Financeiros Internacionais, encerrados em 31 de dezembro de 2015. As hipóteses permitiram afirmar que: (i) há interdependência entre Capital Financeiro, Capital Intelectual e Criação de Valor; (ii) existem dimensões de Criação de Valor capazes de diferenciar e agrupar as observações; e (iii) a eficiência alocativa das empresas pode variar de acordo com os clusters. A principal limitação é o tamanho da população / amostra final — 29 corporações. As implicações referem-se ao reforço da existência teórica de Criação de Valor baseada simultaneamente em ativos tangíveis e intangíveis e a possibilidade de classificar as empresas para ampliar a compreensão das bases de apreciação do valor e preço dos ativos negociados nas plataformas das bolsas de valores.

Abstract: The study aimed at discussing the Value Creation based on the VAIC™ method and as a research field the companies that are part of the B3 (BM&FBOVESPA) Corporate Sustainability Index (ISE) portfolio. As a first approach, we selected the year 2016 after ten years of ISE history. The VAIC™ components were recovered and computed from the International Financial Reporting Standards ended in December 31, 2015. The hypotheses allowed to affirm the following: (i) there is interdependence among Invested Financial Capital, Intellectual Capital, and Value Creation; (ii) there are dimensions of Value Creation capable of differentiating and clustering the observations; and (iii) the allocative efficiency of companies can vary according to clusters. The main limitation is the size of the population/final sample — 29 corporations. The implications refer to the reinforcement of the theoretical existence of Value Creation based simultaneously on tangible and intangible assets and the possibility to categorize companies to broaden the understanding of the bases for appreciation of the value and pricing of assets traded on the stock exchange platforms.

Resumo A pesquisa explora e descreve se e como os padrões de criação de valor de uma corporação estatal brasileira da indústria de óleo e gás refletem a percepção dos sujeitos sobre o Alinhamento Estratégico da Gestão do Conhecimento. O procedimento adota dados obtidos por meio de pesquisa aplicada aos Trabalhadores do Conhecimento — funcionários designados como consultores internos — na Petróleo Brasileiro S.A. (PETROBRAS) e a operacionalização usa estatísticas paramétricas e não-paramétricas e análises multivariadas. Os resultados indicaram que os sujeitos identificam o alinhamento estratégico da gestão do conhecimento de três pontos de vista diferentes, com reflexos na percepção sobre a criação de valor corporativo: o perfil equilibrado — criação corporativa de valor superior —; o perfil ajustado — criação de valor moderado — e o desalinhado — criação de valor insatisfatório.

Abstract The research explores and describes if and how the patterns of value creation of a Brazilian state-owned corporation from the oil and gas industry are reflexes of the subjects’ perception on strategic alignment of knowledge management. The design adopts data obtained through a survey applied to Knowledge Workers — employees assigned as internal consultants — of Petróleo Brasileiro S.A. (PETROBRAS) and the study development uses parametric and non-parametric statistics and multivariate analysis. The findings indicated that the subjects perceive the strategic alignment of the knowledge management from three different points of view, with reflexes in the perception on the corporate value creation: the balanced profile — extraordinary corporate value creation — the adjusted profile — moderate value creation — and the misaligned one — unsatisfactory value creation.

Resumo Este estudo retrata uma iniciativa exploratória focada no tratamento de dados, a fim de criar indicadores de sustentabilidade baseados em pontuações e hierarquias que podem ser usados para monitorar o desenvolvimento regional sustentável das regiões metropolitanas, utilizando como referência estudo abrangendo os municípios da Baixada Fluminense (RJ), para caracterizar, classificar e prever as condições regionais que antecederiam o desenvolvimento sustentável de cidades em uma mesorregião. O pressuposto operacional para a construção e manipulação das variáveis levou em consideração a existência de um marco legal, proposto pelo instituto governamental responsável pela coleta e análise de dados socioeconômicos nacionais - estabelecendo os parâmetros para os indicadores antecedentes necessários à caracterização do alcance de diferentes níveis de desenvolvimento. Com base em conjuntos de dados secundários, disponíveis em formato binário e obtidos do Instituto Brasileiro de Geografia Estatística (IBGE) - Base de Dados Municipal (BDM) -, a operacionalização de métodos estatísticos neste trabalho evidenciou o alto nível de precisão dos construtos (Alpha de Cronbach equivalente a 0,824), a existência de agrupamentos hierárquicos distintos e funções discriminantes para orientar a criação de uma taxonomia exploratória dos municípios com base em indicadores antecedentes selecionados e a correspondência de 87,8% na classificação das observações. De acordo com os propósitos do estudo - explorar um framework para mensurar, discutir e elaborar políticas de desenvolvimento sustentável -, os resultados apontam que é possível criar métodos simples para lidar com a complexidade do desenvolvimento regional sustentável: a criação de tipos e hierarquias favorece a formulação de políticas voltadas para a comparação e alinhamento das realidades locais.

Abstract This research depicts an exploratory initiative focused on treating data to create score and rank indicators of sustainability that can be used to monitor sustainable regional development in metropolitan regions. In order to characterize, classify, and predict the conditions that might lead to the sustainable regional development of cities in a metropolitan area, the study of municipalities in the Baixada Fluminense (region neighboring the city of Rio de Janeiro) was adopted as a reference. The operational assumption for constructing and handling the variables took into account the existence of a legal framework, proposed by the government institute in charge of national research and socioeconomic data surveys, thereby establishing the parameters for the leading indicators required to characterize the conditions needed to achieve different development levels. Based on a series of secondary data, available in binary format for the year 2009 and obtained from the Brazilian Institute of Geography and Statistics (IBGE) Municipal Database (BDM), the statistical methods used in this paper indicated a high level of accuracy in the "mashing-up" constructs (Cronbach's Alpha equivalent to 0.824). They also showed the existence of different hierarchical clusters and functions able to classify the typology of municipalities based on selected leading indicators and 87.8% correspondence in the classification of observations. According to the purposes of this study, namely to discover a framework for measuring, discussing, and producing policies for sustainable development, some findings show that it is possible to create simple methods to deal with the complexity of sustainable regional development: the creation of types and hierarchies favors the development of policies focused on the comparison and alignment of local realities.

Resumen Esta investigación representa una iniciativa de exploración enfocada en el tratamiento de los datos con el fin de crear indicadores de puntuación y de la fila que se pueden utilizar para supervisar el desarrollo regional sostenible de las regiones metropolitanas. Con el fin de caracterizar, clasificar y predecir las condiciones que conducen al desarrollo sostenible, fueron adoptados como referencia los municipios de la Baixada Fluminense - RJ. El supuesto operativo para la construcción y manipulación de las variables se tuvo en cuenta el marco legal, propuesto por el instituto gubernamental responsable de los parámetros de investigación y de datos socioeconómicos - para los indicadores adelantados requeridos para caracterizar las condiciones para alcanzar distintos niveles de desarrollo. Sobre la base de los conjuntos de datos secundarios y binarios para el año de 2009 obtenida del Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE) - Base de Datos de Municipios (BDM) -, los métodos estadísticos utilizados en este trabajo indican el alto nivel de precisión de las construcciones "mashing-up" (Alpha de Cronbach equivalente a 0,824), la existencia de conglomerados jerárquicos y funciones distintas capaces de clasificar la tipología de municipios en base a indicadores adelantados seleccionados y 87,8% correspondencia en la clasificación de las observaciones. De acuerdo con los propósitos del estudio - para explorar un marco para la medición, la discusión y elaboración de políticas - algunos resultados muestran que es posible crear métodos sencillos para hacer frente a la complejidad del desarrollo regional sostenible: la creación de tipos y jerarquías favorece la formulación de políticas centradas en la comparación y el balance de las realidades locales.

O artigo trata da comparação da eficiência entre empresas privadas e estatais, discutindo diferenças dos procedimentos de alinhamento estratégico e criação de valor utilizados, e apresentando evidências sobre os "tipos" de alinhamento estratégico e os "modos" de criação de valor utilizados. O estudo utiliza informações de survey aplicado anteriormente à amostra de 95 organizações brasileiras, estratificadas segundo a origem do capital em privadas ou estatais. Foram testadas hipóteses sobre diferenças de médias nos vetores de alinhamento estratégico, percentuais distintos no tocante a padrões de originação de valor e comportamento das componentes do valor total. Os testes apresentaram, de forma recorrente, diferenças de médias em favor das empresas privadas, segundo intervalo de confiança superior a 85%, nível considerado adequado a um estudo de natureza exploratória. No tocante à originação de valor, foi constatada performance superior das empresas de capital privado em todas as dimensões/perspectivas. Considerando a relevância econômica e social das empresas estatais no país, os resultados do estudo podem contribuir para o desenvolvimento de novas perspectivas de análise do desempenho das organizações gerenciadas pelo Estado, levando a mecanismos de acompanhamento mais alinhados aos desafios de gestão dessas organizações.

This paper is placed in the context of comparative analyzes of efficiency between private and state companies and discusses differences regarding the strategic alignment and value creation management procedures on those enterprises, allowing to obtain evidence about "types" of alignment and value origination management "modes". From hypothetical-deductive approach, we used information from the survey previously applied to 95 Brazilian organizations, now stratified according to the origin of capital, private or state. We tested hypotheses about the existence of mean differences in strategic alignment vectors, on the existence of different proportions of types of state and private companies with respect to patterns of value origination and the behavior of the components of the total value created. The tests presented on a recurring basis, mean differences in favor of private enterprise, with results displayed from the confidence interval above 85%, satisfactory when taking into consideration that this is an exploratory study. Also regarding the origination value, was found superior performance of private equity firms in all dimensions/perspectives. Faced with the findings and the relevance of state enterprises, it is expected that the evidence to enable a new performance approach of organizations managed by the state, triggering mechanisms for monitoring performance more in line with the management challenges of contemporary organizations.

Este artículo presenta la comparación de la eficiencia entre las empresas privadas y las denominadas estatales. Analiza las diferencias de los procedimientos de aliñamiento estratégico y la creación de valor. Además se presenta evidencias sobre los "tipos" de aliñamiento estratégico así como los "modos" de creación de valor que son utilizados. El estudio que se presenta utiliza informaciones de survey que fueron aplicados a una muestra de 95 organizaciones brasileñas, las mismas que fueron estratificadas según el origen del capital constitutivo ya sea para empresas privadas o estatales. Fueron probados hipótesis sobre la diferencia de las medias en los vectores de aliñamiento estratégico. Porcentajes distintos en relación a los patrones que originan el valor y comportamiento de los componentes del valor total. Las pruebas presentaron de forma recurrente, diferencias de medias a favor de las empresas privadas, según el intervalo de confianza del 85%, nivel que es considerado adecuado en un estudio considerado exploratorio. En relación al origen del valor, fue constatada performance superior de las empresas de capital privad en todas las dimensiones/perspectivas. Considerando la relevancia económica y social de las empresas estatales en el país los resultados del estudio pueden contribuir para el desarrollo de nuevas perspectivas de análisis de desempeño de las organizaciones gerenciadas por el Estado, sugiriendo así la utilización de mecanismos de acompañamiento mas aliñados a los desafíos de la gestión de las empresas estatales.

O presente estudo tem como objetivo demarcar a produção científica brasileira em Gestão do Conhecimento e do Capital Intelectual, entre 1997 e 2011, tendo por foco trabalhos apresentados nos Encontros Anuais da ANPAD - ENANPAD. Tendo como ponto de partida os ENANPAD, foram levantados 9.027 artigos. A operacionalização possibilitou identificar: os artigos relacionados à Gestão do Conhecimento e Capital Intelectual; os temas que os pesquisadores estão abordando; os métodos de pesquisa predominantes em cada trabalho; os autores dos artigos e filiação acadêmica; e os tipos de referências utilizadas nos trabalhos. Em seguida, as informações coletadas foram tratadas quantitativa e qualitativamente, sendo para isso utilizado o modelo de reversibilidade. A pesquisa permitiu identificar 272 artigos relacionados à Gestão do Conhecimento (GC) e Capital Intelectual (CI), com publicação concentrada nos últimos quatro anos, levando a inferir que essas publicações são recentes. Quanto aos autores, percebe-se que os trabalhos em parceria (mais de 80% do total dos trabalhos) prevalecem sobre as publicações individuais. Acredita-se que esse mapeamento contribuirá de forma efetiva para visualização dos atores e do corpo de conhecimento, estimulando o debate sobre a produção científica em GC e CI no Brasil.

The present study describes Brazilian scientific production in Knowledge Management and Intellectual Capital in the years 1997-2011, based on the papers presented at the Annual Meeting of ANPAD - ENANPAD. Taking ENANPAD as a starting point, 9,027 articles were collected. Papers related to Knowledge Management and Intellectual Capital were identified; issues that researchers are addressing; research methods prevailing in each study; authors of articles and academic affiliation, and the types of references used in the work. Then, this information was treated quantitatively and qualitatively using the reversibility method. The search identified 272 articles related to Knowledge Management (KM) and intellectual capital (IC), with publications concentrated in the last four years, thus recent. As for the authors, most were done in collaboration (more than 80% of total number of works) than individual research. It is believed that this mapping contributes effectively to displaying the actors and the body of knowledge, stimulating debate on the scientific production in KM and IC in Brazil.

No presente estudo, tomou-se como ponto de partida pesquisa em que se discutem possibilidades de as empresas alcançarem valor superior com base no alinhamento estratégico, na gestão do capital intelectual e na adoção do Balanced Scorecard (BSC). Investigou-se a associação entre a geração de valor e os componentes do capital intelectual segundo preceitos, entre outros, de Stewart (1999; 2001) M'Pherson e Pike (2001) e Kaplan e Norton (2004), além de trazer à tona a questão da implementação e extensão da utiliza- ção do Balanced Scorecard. As proxies empregadas para caracte- rizar geração de valor foram a média do price-to-book value (razão entre o valor de mercado e o valor patrimonial) e o retorno médio das ações no período estudado. Para caracterizar os componentes do capital intelectual, adotaram-se índices computados a partir da percepção de executivos de topo responsáveis por processos corporativos de planejamento e controle, com base na revisão de literatura e com base em procedimento de fatoração. O estudo utilizou testes não paramétricos para identificar se há evidências de diferente apreciação e retorno no mercado acionário para segmentos homogêneos de empresas com perfis diferenciados quanto aos índices de capital intelectual. Os resultados mostraram-se conclusivos e significantes - em reforço à proposição de sintonia entre a percepção do valor sob o enfoque do mercado de capitais e a percepção da performance em múltiplas perspectivas por parte de gestores. Quanto à adoção do BSC, foram identificados indícios de interferência favorável à performance nas empresas classificadas como de melhores padrões de geração de valor.

This study is part of research that discusses possibilities for corporations to achieve superior value based on strategic alignment, on the management of intellectual capital and on the use of the Balanced Scorecard (BSC). The research investigated the relation between value creation and the components of intellectual capital according to Stewart (1999; 2001), M'Pherson and Pike (2001), and Kaplan and Norton (2004), among others, besides bringing to the fore the issue of the implementation and extent of the use of the Balanced Scorecard. The proxies used to characterize value creation were average price-to-book value (ratio of market value to book value) and average stock returns for the period studied. To characterize the components of intellectual capital, the authors resorted to ratios calculated on the basis of the perception of senior executives in charge of business process planning and control, based on both a literature review and a factorization procedure. Nonparametric tests were used to look for evidence of different appreciation and returns in the stock market for homogeneous segments of corporations with different profiles in terms of their ratios of intellectual capital. The findings were conclusive and significant - supporting the proposition of alignment between perception of value from the capital market's standpoint and the management's perception of performance from various angles. As for the adoption of the BSC, there were indications of interference favoring performance in those firms classified as having the best value creation standards.

En este estudio se investigaron las posibilidades de que empresas alcancen mayor valor con base en la alineación estratégica, en la gestión del capital intelectual y en la adopción del Balanced Scorecard (BSC). Se analizó la relación entre la generación de valor y los componentes del capital intelectual de acuerdo a los preceptos de, entre otros, Stewart (1999; 2001), M'Pherson y Pike (2001) y Kaplan y Norton (2004), además de sacar a la luz la cuestión de la aplicación y alcance del uso del Balanced Scorecard. Las proxies utilizadas para caracterizar la creación de valor fueron el promedio del precio / valor contable (relación entre el valor de mercado y valor contable) y el retorno promedio de las acciones negociadas en el período estudiado. Para la caracterización de los componentes del capital intelectual, se adoptaron los índices calculados a partir de la percepción de altos ejecutivos responsables de los procesos corporativos de planificación y control, con base en la literatura y en procedimiento de factorización. El estudio utilizó pruebas no paramétricas para determinar si existen evidencias de diferentes apreciaciones y tasas de rendimiento en el mercado de acciones para segmentos homogéneos de empresas con distintos perfiles en cuanto a los índices de capital intelectual. Los resultados fueron concluyentes y significativos - en apoyo a la proposición de armonía entre el valor percibido desde el punto de vista del mercado de capitales y la percepción del rendimiento desde múltiples perspectivas por parte de los administradores. Con relación a la adopción de BSC, se identificaron evidencias de intervención en favor de la actuación de las empresas calificadas como de mejores niveles de generación de valor.